供货宁德时代!又一家锂电材料企业科创板正式上市!

9月14日,振华新材成功登陆科创板,公司证券代码为688707,发行价格11.75元/股。截至近日收盘,振华新材报46.97元/股,上涨35.22元/股,涨幅高达299.74%,总市值208.05亿元。

供货宁德时代!又一家锂电材料企业科创板正式上市!

 图片来源:国投创业

此前,厦钨新能(688778)、芳源股份(688148)、长远锂科(688779)先后于8月份成功登陆科创板,加上容百科技,科创板锂电正极材料板块公司已达五家。

公开资料显示,振华新材成立于2004年4月,一直专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售,主要提供新能源汽车、消费电子及储能领域产品所用的锂离子电池正极材料。

本次IPO,振华新材拟募集资金金额约为12亿元,扣除发行费用后将投资于锂离子电池正极材料生产线建设项目(沙文二期)、锂离子动力电池三元材料生产线建设(义龙二期)、补充流动资金。项目全部完成达产后,正极材料整体产能将由年产3.7万吨提升至年产6.2万吨。

业绩方面,今年上半年,振华新材实现营业收入20.84亿元,同比增长429.54%;实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,扭亏为盈并实现大幅增长。

振华新材称,主要是由于我国新能源汽车终端市场需求恢复,带动上游新能源汽车动力电池及三元正极材料市场需求快速增长,同时,公司高镍8系三元材料销售收入规模扩大及前期推迟订单恢复执行,带动公司净利润规模相应增长。

根据上市公告书,振华新材预计公司2021年1-9月实现营业收入33亿元-36.50亿元,同比增长382.34%-433.52%;实现归属于母公司股东的净利润2.31亿元-2.72亿元。

市场地位方面,根据鑫椤资讯数据,2021年一季度,我国前十大三元正极材料生产商出货量合计占比为82%,其中振华新材市场份额为10%,市场份额回升,位列第四名。

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 图源:振华新材上市说明书

此外,在一次颗粒大单晶三元正极材料领域,鉴于一次颗粒大单晶材料具有较高的技术门槛,国内能够大规模生产的企业并不多,市场集中度相对更高。根据鑫椤资讯数据,2019年我国一次颗粒大单晶三元正极材料产量约为7.9万吨,其中前五大企业市场份额合计约为79%,振华新材市场排名第一!

客户方面,振华新材锂电池正极材料的客户涵盖国内主流锂离子电池企业,与宁德时代孚能科技、新能源科技(ATL)、微宏动力、天津力神、中山天贸、多氟多、珠海冠宇、惠州锂威等形成长期合作关系。

其中,宁德时代为振华新材第一大客户,2018年、2019年、2020年、2021年1-3月,振华新材对宁德时代销售金额占当期营业收入的比例分别为65.22%、74.44%、31.22%、65.11%,整体处于较高水平。

并且,振华新材指出,受新冠疫情爆发导致部分产品订单推迟等因素,公司2020年对宁德时代销售收入及占比有所下降。

由此可知,振华新材业绩过于依赖宁德时代,存在客户过度集中的风险。

产能方面,截至振华新材招股说明书签署日,公司已形成年产3万吨锂离子电池正极材料生产能力。其中,高镍(Ni≥80mol.%)三元正极材料生产能力0.6万吨(全面兼容中镍、中高镍系列产品生产),中高镍(50mol.%<Ni<80mol.%)、中镍(Ni≤50mol.%)三元正极材料、钴酸锂、复合三元等生产能力2.4万吨。

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