天力锂能创业板之路迎来曙光?

近日,新乡天力锂能股份有限公司(下称“天力锂能”)完成了IPO申请文件中财务资料的更新,根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》相关规定,深交所对其恢复发行上市审核流程。

自去年7月申请被受理以来,天力锂能的创业板上市之路走了一年多的时间,期间已历经了上市委的四轮问询。若顺利的话,天力锂能将迎来上市委会议通过。

作为国内较早从事锂电池三元材料研发与生产的企业,天力锂能主打小型动力锂电池领域,且目前部分产品已进入新能源汽车市场。但记者注意到,在深交所的几轮问询中,天力锂能的核心技术优势、新能源汽车领域的业务受到较多关注。

拟募资超8亿元

根据天力锂能最新披露的招股说明书,本次IPO拟发行人民币普通股(A股)不超过3050万股,占发行后总股本的比例不低于25%,发行后总股本不超过1.2198亿股。

资料显示,天力锂能主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售,主要产品为三元材料,用于锂电池制备,广泛应用于电动自行车、电动工具、新能源汽车以及3C等领域。2018—2020年,天力锂能分别实现营业收入9.35亿元、10.12亿元、12.43亿元,分别实现归属于上市公司股东的净利润4079.6万元、7140.3万元、5711.9万元。截至2020年末,天力锂能资产总额15.05亿元,归属于母公司所有者权益7.34亿元,资产负债率48.71%。

天力锂能在招股说明书中称,公司本次发行选择《上市审核规则》中第二十二条规定的上市标准中的“(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元”。“公司最近两年净利润均为正,扣除非经常性损益前后的孰低净利润分别为7140.33万元和5389.8万元,合计为12530.13万元,累计不低于人民币5000万元,满足公司选择的上述上市标准要求。”

据了解,天力锂能此次IPO拟募投包括淮北三元正极材料建设、新乡三元正极材料建设两个项目,项目预计投资额分别为6.44亿元、2.13亿元,合计8.57亿元;募集资金拟投资额分别为6.28亿元、2.08亿元,合计8.36亿元。

天力锂能称,如本次公开发行实际募集资金(扣除发行费用后)不能满足上述项目资金需要,不足部分由公司自筹资金解决。在募集资金到位前,若公司根据实际情况使用自筹资金对上述项目进行前期投入,则募集资金到位后用募集资金置换已投入上述项目的自筹资金。

核心技术遭质疑

作为冲刺创业板的企业,核心技术是发审委较为关注的指标之一。但天力锂能的技术实力似乎并不强。

根据披露,天力锂能目前拥有4项发明专利,而主要竞争对手容百科技、当升科技、长远锂科、杉杉能源、厦钨新能的发明专利数量分别为48、30、19、34、22。天力锂能的专利数量远低于同行业可比公司。

天力锂能创业板之路迎来曙光?

此外,深交所在问询中也提及,申报文件显示,电动自行车用锂电池三元材料与电动汽车用锂电池三元材料在工艺上不存在本质区别。此外,行业厂商三元材料的生产工艺基本一致,没有本质差别,只是在原材料品质及配比、后续烧结次数、生产环节的管控标准等环节根据客户需求有所不同。

深交所因此要求分析并披露技术优势论述的依据是否充分,发行人已有产能产品和募投项目是否为落后产品、淘汰产能。

天力锂能回复称,公司同行业可比公司多为央企或上市公司,经营规模和研发投入较大。公司为未上市民营企业,在发展初期经营规模相对较小,研发投入相对较少,因此取得的发明专利较少。并表示公司是国内较早掌握了前驱体及三元材料生产技术及制造工艺的企业之一,在三元材料及其前驱体制备方面积累了丰富的生产经验,在技术工艺方面具有一定先发优势。

不过,数据显示,报告期内,天力锂能技术人员占比分别为13.51%、13.97%、9.97%和 19.41%,低于可比公司平均值的20.85%、20.96%、22.82%和21.27%;研发人员平均薪酬为7.25万元/年、6.77万元/年、8.54万元/年和3.28万元/年,同行业可比公司均值为15.37万元/年、17.99万元/年、21.28万元/年和7.61万元/年;发行人核心技术人员3名,其中2名为大专学历。

行业竞争压力陡增

记者注意到,天力锂能的产品更多是应用在要求更低的包括电动自行车、电动工具在内的小型动力锂电池领域,在电动汽车领域也主要聚焦在低端市场,且在电动汽车领域的产品金额占比较低,并呈快速下降趋势。

根据披露的数据,2017年至2020年上半年,天力锂能最终应用于电动汽车的产品金额分别为1.73亿元、1.74亿元、1.1亿元和 901.4 万元,占收入比例分别为31.28%、19.20%、11.23%和1.97%,呈迅速下降趋势。

深交所也因此要求天力锂能披露最终应用于电动汽车的产品金额和占比迅速下降的原因,电动汽车业务是否具备持续经营能力。

对此,天力锂能回复称,公司聚焦于小型动力锂电池领域的发展战略,联动下游专注于小型动力锂电池领域客户切入新能源汽车领域,相关收入随着部分下游客户业务的扩张和收缩而波动。

“随着新能源汽车补贴退坡,相应领域的动力电池生产企业竞争加剧,相比新能源汽车市场,小动力市场尤其是电动自行车市场受《新国标》政策的驱动,出现了较好的发展时机,公司主要新能源汽车客户更聚焦于小型动力锂电池领域,新能源汽车用三元材料需求下降,因此导致公司相关三元正极材料收入金额及占比出现下降。”天力锂能称。

上述背景下,主要聚焦于小型动力锂电池的天力锂能,也面临行业竞争加剧的风险。

据了解,在三元材料行业内部,受新冠肺炎疫情及新能源汽车需求疲软影响,2020年新能源汽车领域三元材料企业开工率不足,部分企业如容百科技、当升科技已经开始进入电动自行车领域。

天力锂能称,尽管目前新能源汽车领域三元材料进入电动自行车领域的规模尚小,但不排除上述企业及其他企业未来加大进入电动自行车领域的力度和步伐,这将导致小动力三元材料领域,特别是电动自行车领域三元材料市场竞争更为激烈。

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