德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

撰文:0xPrismatic,Delphi Digital研究员

编译:Alex,TechFlow

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

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艺术街区集合,来源:苏富比

2021年标志着NFT的崛起。这是多么美好的一年啊!在这短短的一年时间里,我们见证了艺术创意、技术创新和资本流入在这个空间的爆发式增长。

我很高兴看到许多开发者、创新者和艺术家都尝试过将这项技术作为他们创作的新媒介。每一个以有趣的新方式使用NFT的项目都让我不寒而栗。

导致这种快速增长的一个关键因素是,NFT使全球文化金融化成为可能。文化是我们日常生活的体现。NFT对普通人的参与门槛较低,不像DeFi那样需要最低的技术和金融知识。购买一个axis来玩类似《Pokemon》的卡牌战游戏,比购买USDC并存入Curve池来创建治理代币要直观100倍。

越来越多的主流名人如Jay-Z、Snoop Dogg、斯蒂芬库里、Paris Hilton、史蒂夫青木等将NFT作为自己的数字身份,点燃了数百万粉丝的跟风欲望,进一步推动了这一趋势。

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史蒂夫青木喜欢他的密码朋克。

NFT 狂热

在过去的几个月里,我们目睹了许多猜测。一些NFT的价格已经上涨了10到100倍,在几周内暴跌了90%。

NFT 价格的巨大波动以及难以估值的原因是:

1)NFT的流动性相对较差。边际交易很快改变了底价。

2)由于价格历史有限,处于不断的价格发现中。

3)NFT的许多内在价值(如文化)是无形的,难以量化。

4)没有采用一致的估值框架。

5 )NFT是高度叙事驱动的。(最重要的一点,我后面会详细展开)

我买的第一个NFT是2021年1月的不可替代猿,这是一种像素艺术,将各种角色比作“猿”。他们第一次隐形空投的时候,我意外发现了不和,但我不知道自己在做什么。在OpenSea上浏览每一张图片,都点燃了我购买和收藏最稀有特征猿类的强烈欲望。现在他们的价值是0:没有买家。经理给了我深刻的教训。

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唐纳德不可替代猿,一种价值0.7E的稀有猿

事后想来,我应该预料到这一点,因为这个市场完全是靠投机维持的:没有历史价值,刚加入推特的匿名艺术家,小社区,无用而平庸的艺术。它试图在我稍后概述的五个NFT领域中的任何一个领域创造一种叙事,但失败了。

然而,其他NFT的价格已经飙升到令人眼花缭乱的高度。2017年仅花35美元购买的CryptoPunk,如今可能价值高达950万美元。

看看板猿游艇俱乐部、菲登萨斯、XCOPY、神秘axies等等。是什么让它们现在如此有价值,我们应该如何及早发现这些NFT价值的机会?

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

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难怪我们都在问‘下一个菲登扎是谁’?

为什么NFT 是不同的?

我对NFT很着迷,因为它们本质上代表了一个独特而复杂的层,这是其他代币所没有的。这一层包括无形的(如文化)和有形的,使其成为一种有趣的智力练习。

在最高级别,NFT与所有其他加密应用程序存在并共享相同的基础层,即区块链基础架构。以太琴是区块链最常用的乐器。这包括针对NFT应用程序的应用程序链和L2解决方案,如Flow和不可变x

下一层——平台层——为NFT提供金融服务:想想交易所、流动性提供、贷款、分权等等。这些是平台,因为它们通常提供许多不同的令牌,而不是单一的令牌。

与可替换的令牌不同,NFT是另一层,其中一个单独的“应用程序”被打包到令牌本身中。NFT标准(通常是ERC-721)允许令牌通过其元数据链接到链上或链外的资产,同时保留区块链的来源、不变性和网络安全性。

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

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让我用一个Web2类比来简化它:

(第一级)底层区块链=互联网+手机。

例子:TCP/IP,iPhone。而且随处可见。

(第 2 级)应用程序/基础设施 = 互联网平台。

例如:苹果的应用商店

(第 3 级)NFT = 个人移动应用程序。

例如:脸书应用程序

平台非常强大,通过其网络效应和广泛的市场覆盖获得了巨大的价值。一个好的平台需要花费大量时间来构建、开发,并在采用曲线上实现快速增长。单个应用程序通常代表具有最高水平的多样性、创新和创造性输入的——层,因为现在任何有想法的人都可以非常容易地创建和启动(基本)移动应用程序。这里的web3对等物是NFT。

为了进一步说明这一点,让我们考虑 Aave(平台)和 CryptoPunks(NFT):

1Aave的价值与整个Aave应用/协议的成功密切相关:锁定的总价值主要包括不同的LP令牌、产生的收入和用户增长。

1的值是.它看起来有多酷,它有多稀有,有多少人真正想要它。不依赖任何外部应用程序。

NFT 的简单的本体论框架

所以我开始探索思考NFT的框架:

1)你如何将NFT与可能传播的叙事联系起来?

2)如何确定NFT是被低估还是被高估?

这样做的目的不是量化NFT的具体公允价值。NFT没有贴现现金流模型。相反,我为NFT项目创建者和NFT投资者开发了一个动态框架,以便他们能够做出更好的决策。

我深入分析了赋予NFT价值的因素,并将其提炼为五个主要方面。这与我们都熟悉的NFT典型分类不同:收藏品、生成艺术、虚拟土地、游戏等等。原因是这些类别之间往往有很大的重叠。这五个领域适用于所有国家联络点,尽管它们的相对重要性因项目而异。

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

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与同类替代产品相比,NFT具有文化和审美优势。从无形到有形,这五个领域是:

1、文化(无形)

1)这是NFT最有趣的部分,也是最难估计的部分。

2)文化是广泛的,包括一个社会的共同经历、观点和信仰。

3)文化元素包括但不限于:

品牌价值

历史意义

模仿:我们渴望别人的欲望,因为我们模仿别人的欲望。

灵活性:我是否被视为展示财富、文化和阶级?

2、美学(无形)

1)指NFT相关媒体(如艺术、音乐)的审美诉求。

2)你喜欢吗?还有多少人,尤其是时尚达人,喜欢它?

3)拥有是否意味着你对美有很好的洞察?

3、社区(有形-无形)

1)指NFT集合现有所有者的总和。

2)和Web3中的大多数东西一样,社区就是一切。

3)业主的人口统计数据、心理、财富、视野如何?他们更可能是钻石手还是纸手?它们是响亮而粗鲁,还是安静而复杂?

4)可衡量的指标:社区是在增长、停滞还是在下降?有多少贡献者?

4、实用(有形)

1)指拥有NFT直接获得的利益,如私人成员团体、早期收购造币厂、代币种植和实物商品。

2)游戏和元宇宙NFT的主要组成部分:例如,Axies,沙盒之地,星际阿特拉斯飞船,烬剑徽。在赚钱的游戏中,这些也能产生利润。

3)NFTfi(NFT DeFi)非常有趣。

5、资产(有形)

1)指除NFT本身外,NFT所有者有权拥有的数字或现实世界的资产。

2)例如:项目资金、其他NFT、知识产权、房地产

在接下来的文章中,我将通过示例更深入地探讨这五个领域。

简而言之,NFT = 文化 + 美学 + 社区 + 资产 + 实用

(NFT=文化美学社区资产效用,CACAU)

这是一个求和公式:这意味着所有旨在实现价值最大化并成为可投资资产的NFT项目都应该考虑它们在这五个方面的表现。即使他们可能只关注一个领域。

例子:

一个具有创造能力的生成艺术家,他的天赋是创造出世界需要的精彩艺术品的算法,还应该考虑:

他/她如何与收藏家互动,建立一个活跃的社区,而不是完全消失“为我的艺术工作”

他/她如何通过会员资格、早期接触新作品等提高拥有艺术品的效用?

虽然美学是这里的主要领域。美学可能很难判断,但社区和效用更容易衡量。

笔记

与区块链有关的几个因素在这个框架中没有被捕捉到,但可能有助于NFT的叙述和价值:

1. NFT 的基础链

以太网目前是NFT的首选网络,尤其是高价值的NFT。这部分是由于网络上的安全保障。

在今天的市场上,以太琴之外的链上或L2的Rollup上的NFT(如Polygon、Solana、Avax、Arbitrum)大打折扣,尽管未来可能不会如此。

2. 基础数据的持久性

Arweave IFPS中心网站

3. (Gen Art) 链上 vs 链下

完全存放在链条中的艺术品似乎比存放在链条下方位置的艺术品更有优势。块空间非常昂贵,这使得链上存储通常不切实际。

例如自动

字形是链生成最古老的艺术项目。

4. 衍生品与原始品

成功的项目会被多次克隆分叉,这就是加密规则。我们多次看到,由于投机,衍生品的价格短期内可能会大幅上涨,但长期来看,价值通常会回到原来的水平。

比如cryptopucksPhunks,快餐pucks,毕加索pucks,混蛋ganpunks.

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

德尔菲研究:从文化、美学、社区、资产和实用性等角度探讨NFT估值。

总结

为什么要为此烦恼?NFT不应该简单:只要我喜欢就买?是的,它也有效。

我把这个框架放在一起,以帮助我更好地理解和系统地确定能够提升NFT价值的因素。避免FOMO参与叙事无力或临时性的项目。我希望这对你也有用。

我认为,为了使NFT成为一个真正可投资的主流资产,我们需要开始思考并使用与传统投资世界中的人们相同的语言。一个框架,非加密原生可以理解和揭示加密技术和概念的奥秘。

类似“价值投资”的方法是:

1)什么是NFT语境中的文化?

2)我们如何确定需要关注的实质性文化叙事?

3)我们能为文化的不同组成部分增加价值吗?

4)一个艺术家(原创艺术家、摄影师、音乐家等)如何。)为他/她的作品定价?

5)cryptopucks vs Bored Apes:案例研究。

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