比特币为何有价值——揭穿“大傻瓜”理论

扫码链接5000+新基建产业链上下游从业者,入群请备注“机智地+姓名+公司+岗位

我与很多投资者谈论过比特币,他们提出了很多问题:关于监管、波动和不断变化的监管标准。

总的来说,缓解这些担忧很容易:富达提供托管,简街(Jane Street) 在比特币上做交易,监管机构对比特币市场采取越来越积极的态度。



比特币为何有价值——揭穿“大傻瓜”理论
然而,一旦你解决了表面上的异议,人们的脑海中往往还会有更多的异议;有人甚至不想提,因为担心不礼貌:

为什么比特币有任何价值?

正是这种反对意见让我个人的一些投资英雄们栽倒了,比如杰克•博格尔(Jack Bogle)和沃伦•巴菲特(Warren Buffett)。今年早些时候,巴菲特在接受CNBC采访时总结了这种担忧:“加密货币基本上没有价值。你只能把它卖给别人。”

在金融文献中,这被称为“大傻瓜理论。” 它的理念是,如果一个东西的价值仅仅取决于以更高的价格卖给别人,你就不应该投资它。

股票、债券和房地产资产产生现金流,并可以根据这些现金流进行估值。比特币根本不会创造任何东西。

那么,我们为什么认为它是有价值的呢?

原油历史的教训

在19世纪晚期之前,原油基本上是个麻烦。在美国西部挖井找水的拓荒者有时会发现石油而感到失望。问题是,石油没有确定的用途。在边缘,它可以用来制造沥青,它经常被用作药物,但大多数情况下被忽略了。找到石油和发现泥浆一样有趣。

19世纪50年代George Bissell取得突破时,情况开始发生变化:他想知道所谓的“岩油”能否加工并用作照明剂(取代煤油灯中的“煤油”)和机器的润滑剂。

石油工业就是这样诞生的:一位孤独的科学家发现一种粘稠的、渗水的、丑陋的液体可以用来发光。

然而,在头几年,由于石油存在问题,其需求仍然很低。一个是它发臭,因为原油的硫含量自然很高。但有趣的是,标准石油公司(Standard oil)等石油生产商资助的脱硫等后续化学改进创造了新的用途和市场。

当然,故事并没有以煤油灯结束。世纪之交,工程师们开始试验内燃机。随着汽车从玩具发展到必需品,对石油的需求急剧上升。到20世纪20年代末,85%的石油生产用于燃料。

很少有人在早期就看到“新曙光”的潜力,但那些像约翰·洛克菲勒那样的人,是迄今为止创造价值的一些最伟大的例子的第一个吃螃蟹的人。

今天的比特币与煤油灯发展后的石油类似,但在汽车、飞机和其他东西出现之前。它是一种商品,在现实世界中具有某种有限但有意义的用途。今天,个人用它来存储法定货币系统(“数字黄金”)之外的储蓄,将资金转移到境外,并以不可逆转的方式迅速解决大宗交易。在某些国家,它为关心暴虐政权的公民提供了一个释放阀,也是一种以有限的实际风险将资金转移到国外的方法。

但就像19世纪末的石油一样,这些应用只是触及了比特币潜力的表面。煤油灯是概念的证明;石油的真正价值在于它储存了能量,可以很容易地运输并以强烈的方式释放出来。类似地,比特币目前的效用是有限的;它的真正价值在于允许资金以互联网的速度移动,并允许它以自主的方式被持有。

今天购买比特币的投资者正在押注,基于这些核心功能的未来用例将大于当前比特币的市场上限。我认为,很容易看到情况会是这样。例如,如果目前储存在实物黄金中的10%的财富在未来被存储在比特币中,那么每个比特币将价值50000美元左右。如果今天储存在黄金中的同样数量的财富在未来储存在比特币中,那么每个比特币将价值50万美元。如果比特币显着渗透到部分海外财富、代管、支付、汇款或其他市场,其潜力将显着增大。

这些数字听起来可能有些极端,但值得记住的是,模拟产品的数字版本最初常常遭到怀疑。人们不认为数字媒体会取代报纸,不相信数字广告能与印刷媒体和电视竞争,也非常怀疑网上零售能否与实体店竞争。时间证明他们错了。

未来需求,当前价值

如果大部分需求在未来,你可能会想,为什么现在买比特币?

这就是石油的类比失效的地方。

关于比特币有两件事是正确的,但关于石油,这两件事是错误的:

供应:比特币的数量永远不会超过2100万枚。需求可能会增加100倍,而供应不会改变。

存储:人们可以以低成本持有比特币多年,等待需求的到来。

今天购买比特币就像在1850年看到它的早期效用后再购买石油一样……不同的是,你知道,即使需求增长和新的使用案例出现,也不可能产生新的石油。与石油不同的是,比特币并不着急,因为作为数字资产,你可以在需求增长的同时以低廉的价格储存数年。

这就是今天比特币对投资者价值背后的逻辑。这不是简单地期望一个更大的傻瓜,而是在需求充分发展之前购买稀缺资产。

我们这些花时间调查加密货币的人——包括一些领先的科技公司、企业家、发明家和风险资本家——预见了一个未来,在这个未来,金钱会随着短信的速度而移动,所有人都能获得金融渠道,而所有投资者都能很容易地避免随着时间的推移随时间流逝而发生的财富的偶然破坏。

当这个世界到来的时候,你会很高兴在所有人都看清楚之前就买了股票。


声明: 本文由入驻基智地平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表基智地立场;基智地发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注