稳定币对以太坊网络的影响

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今年年初,以太坊的表现并不好。在2月份,交易数量已降至12个月以来的最低水平,同时以太币的价格暴跌,其表现落后于加密货币市场的整体水平。但在4月30日,交易量从年初的最低点飙升了72%。



稳定币对以太坊网络的影响
在网络使用量呈抛物线上升的背后,是稳定币交易在背后起作用,在3月12日的记录中,共有84.54万笔稳定币交易。根据Coin Metrics的数据,这是自2019年7月1日以来的最高水平。一个月后,计数稳定在80万的范围内。

对稳定币的简短描述

这是一种新型的加密货币资产,用来对抗价格波动的影响。在加密货币周期开始时,大多数用户会购买一枚币,并且希望它的价格会飙升。

当时,不同代币之间的价格差异成为交易者的梦想之地,因为他们可以利用数以千计的资产套利机会来创造财富。

但如果你是一个企业,或一个人希望减少使用加密货币的组织,所有这些都是一个劣势。相反,使用固定资产支持的加密资产,可以保持其相对于法定货币对手(多数情况下是美元)的价值。他们为加密货币空间打开了一个充满可能性的世界,并让更多的人采用区块链

不同
类别
的稳定币

货币支持

这些是加密货币或由法定货币支持的代币。它们是最常见的,也是市场上第一种稳定币。在加密货币领域和加密货币之外的一些行业中,它们的应用最为广泛。它们的主要特点是:

它们的价值与一种或一篮子货币挂钩。这些货币可能是美元、欧元、瑞士法郎,或上述任何一种货币的组合,或其它未提及的货币。

这个过程是在区块链之外通过银行或其他受监管的金融机构来完成的,这些机构把作为稳定币基础的资金作为储蓄机构。一个重要的限制是,根据定义,流通中的数字代币数量只能与该项目储备的法定货币数量相同。

通过使用法定货币和加密货币之间的固定比例,这一比例可以略有调整,但无论如何,最终,必须要有人将法定货币储备起来,才能产生更多货币。大多数这些项目一开始就不允许用代币兑换货币。这是Tether的现状。

在这个类别中最常用的有USD Coin, Tether, True USD, PAXOS Standard。所有这些公司在过去的发行中都提供了审计记录,证明他们有足够的黄金储备来支持这枚代币。

由加密货币支持

在这种类型中,另一种加密货币被锁定在智能合约中,作为稳定币以保持相对于美元等法定货币的价格稳定。实现价格稳定的机制是由区块链网络上的智能合约处理的。如果作为抵押品持有的加密货币不足以维持价格比率,所有者将收到追加保证金通知,要求增加或结束头寸。

由于所有流程都是使用区块链和智能合约完成的,因此这个类被认为是去中心化的。主要的优势是不需要法定货币来创造稳定币。就像一些机构持有的美元储备但并不妨碍该协议发行更多的美元一样。

但一个缺点是,如果用作担保的资产价格下跌得太快太多,就会产生过多的追加保证金通知。许多合约都有违约的风险,由此对网络造成的压力可能会阻碍人们及时采取行动,最后造成损失,就像3月12日DAI发生的那样。

在这个类别中一些突出的项目是Synthetix (SUSD)、Bitshares (BitUSD),也许还有最主要的MakerDAO (DAI)。

算法化

算法稳定币是一种完全去中心化的方式。顾名思义,经济算法监控需求和供应。如果价格超出了价格范围,数学公式就会发行更多稳定币。相反的情况是价格下跌。

自动发行货币是一个困难的问题,会导致长期的币变得不稳定。这导致很少项目采用该模型。Ampleforth是最突出的。另一个是使用私有区块链运行的Terra,所以它不是完全去中心化的。

稳定币推送以太坊的交易数量

自3月12日网络低点以来,该活动一直由稳定币推动。主要的驱动力是USDT在以太坊看到了在今年的前三个月中共有15亿美元的供应增长。其他的竞争对手甚至都没有达到10亿,这使它成为目前市场上最成功的稳定币。在过去的两个月里,稳定币对市场的累积效应已经将这一资产类别的资本化从35亿美元推到了70亿美元。稳定币需求增加的主要原因是新冠肺炎危机导致全球经济出现美元短缺。

稳定币对以太坊网络的影响

在上面的图表中,我们第一行有以太坊上的Tether,中间有USDC, PAX, BUSD和最后一行的TUSD。这张图表追踪了以太坊上最大的5家店的供应情况。到目前为止,USDT领先于它的所有竞争者和替代品。

稳定币对以太坊网络的影响

如果我们只关注USDT的供应。在过去30天里,该公司的债券发行量急剧上升,随后又出现了一段时间的平稳增长。此外,我们可以看到,在整个以太坊网络的交易量上升之前,Tether的发行出现了一个峰值。这发生在4月26日到4月28日,然后在30日,同时这也反映在该月USDT的交易中。

稳定币对以太坊网络的影响

这种模式被以太坊中所有最大的稳定币所反映。如前所述,对与美元挂钩的加密货币的需求源于外汇市场对其的需求。

这是第一次演示使用可以反映美元价格的加密货币资产。即使在美元供应量增加之后,试图在国际市场上做生意的企业在获得足够的美元进行购买时也会发现困难。

原因是,大型机构正在积累美元,因为它们预计,世界主要经济体重新开放后将出现重大经济崩溃。这使得中小型企业缺乏美元,他们必须克服。 

对美元的需求短期内不会逆转

外国市场似乎对美元更加渴望。即使在美联储(fed)资产负债表多次扩张之后,这种情况依然存在。三个月期欧元-美元外汇互换触及65个基点的12年低点。英镑在4月份也创下了10年来的最高纪录。最后,当月美元兑欧元汇率上涨了2.5%。所有这些都增加了对美元的需求,并威胁到其他主要货币。

这意味着在所有平台上发行更多稳定币的压力将进一步加大。供应的增加将推动采用,但这对法定货币支持的稳定币来说可能是一个挑战,因为它们的供应取决于它们的金融网络获取更多的美元。这一直是一个争论的来源,特别是对Tether被指责没有足够的美元来支持它的稳定时。

随着企业看到用稳定币代替美元的价值,稳定币的兴起给网络带来了丰厚的费用,并扩大了采用率。但是,也存在这样的风险,这种上升将在网络中造成瓶颈。由法定货币提供支持的稳定币处于主导地位,但其供应受到确保更多传统货币能力的限制。这为其他型号的稳定币留下了填补缺口的机会。

稳定币的未来不仅在以太坊上而且在所有区块链和整个DLT上都是光明的。与传统支持相比,快速的交易速度已证明对中型商业有用。稳定币进入市场以确保交易仍然可以发生并促进经济活动。

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