移动物联网纳入新基建 模组行业加速爆发

移动物联网时代到来,政策助推行业增长

根据MachinaResearch统计数据显示,2010-2018年全球物联网设备连接数高速增长,由2010年的20亿个增长至2018年的91亿个,复合增长率达20.9%,预计2025年全球物联网设备(包括蜂窝及非蜂窝)联网数量将达到252亿个。5月7日工信部发布《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》,提出建立NB-IoT

(窄带物联网)、4G(含LTE-Cat1)和5G协同发展的移动物联网综合生态体系,在深化4G网络覆盖、加快5G网络建设的基础上,以NB-IoT满足大部分低速率场景需求,以LTE-Cat1满足中等速率物联需求和话音需求,以5G技术满足更高速率、低时延联网需求。

海外模组厂商竞争力下降,转型平台服务

海外两大物联网龙头Sierra与Telit产品覆盖物联网模组、物联网连接与物联网平台。Telit和Sierra毛利率较为稳定,均保持在30%至35%之间。但从2015到2018年的出货量份额变化来看,海外厂商的市场份额出现明显下滑。由于费用原因,两家公司近年来净利润状况皆不理想,2018年均出现亏损。Sierra与

Telit开始加速发展毛利率较高的物联网服务与平台业务。

国内模组厂商竞争力提高,产品和渠道各有特色

国内厂商移远通信(行情603236,诊股)、日海智能(行情002313,诊股)、广和通(行情300638,诊股)和有方科技(行情688159,诊股)的竞争力不断提高,逐渐形成了一超多强的竞争格局。移远通信目前研发和渠道优势明显,是国内模组的龙头,产品广泛用于无线支付,车载运输,智慧能源(行情600869,诊股),智慧城市,智能安防,无线网关,工业应用,医疗健康和农业环境等领域。广和通在笔记本,平板电脑,智能手机等应用领域优势较大。有方科技为智能电网领域龙头,无线模组出货量占国家电网近三年招标采购总量50%以上,近年来在车联网终端产品不断扩展海外市场。日海智能主要专注在智慧城市、智能家居、共享经济等领域。

投资建议

随着移动物联网纳入新基建,新增物联网终端向NB-IoT和Cat1加速迁移,将带动NB-IoT和Cat1应用场景需求增长,看好模组行业的快速增长,领先厂商有望重点受益,重点推荐具备研发和渠道优势的移远通信和广和通,行业市场份额有望进一步扩大,相关的受益标的包括日海智能和有方科技。

风险提示

疫情影响下中小企业的需求不及预期;5G模组进展推进不及预期;业内竞争加剧导致盈利水平下降。

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